Stablecoiny přišly pro investory do kryptoměn v pochybnost kvůli nedávným problémům, kvůli kterým si některé projekty udržely svou hodnotu. U tak volatilního aktiva, jako jsou kryptoměny, se lidé diví, jak si tyto projekty udržují svou hodnotu za normálních podmínek.
U většiny stablecoinových projektů pochází hodnota tokenu spíše ze základního systému než z tržních sil.
Co je Stablecoin?
A stablecoin je token kryptoměny s nastavenou hodnotou na základě fixovaného aktiva, jako je fiat měna, zlato, drahé kameny atd. Jinými slovy, stablecoin je kryptoměna, která přemosťuje fyzické fiat nebo aktiva na blockchain.
Cílem stablecoinu je poskytnout uživatelům blockchainu stabilní způsob, jak uložit hodnotu jejich kryptoměny. Každý, kdo se setkal s kryptoprostorem, ví o jeho volatilitě. Takže vytvořením něčeho, co je navázáno na něco s konstantní hodnotou, mohou držitelé kryptoměn stabilizovat část svých držeb.
Většina stablecoinových projektů volí jako fixaci fiat měnu. Z tohoto důvodu mnoho burz nastavilo své automatické tvůrce trhu, aby vytvořili obchodní páry mezi kryptoměnami a těmito stablecoiny.
Jak si Stablecoiny udržují svou hodnotu? Vysvětlení 4 typů stabilních coinů
Ne všechny stablecoiny používají stejnou metodu k udržení své hodnoty. Zatímco mnoho z těchto projektů používá k vytvoření svého kolíku fiat, systémy vytvářející tento kolík mohou být různé.
1. Stablecoiny kryté Fiatem
Jedním z nejběžnějších způsobů navázání stablecoinu je držení měny, na kterou se token chce navázat. Vytvoření systému, kde mohou uživatelé vyměňovat své skutečné peníze za stablecoiny v poměru 1:1, zajišťuje, že stablecoiny nikdy neprodukují více tokenů, než má backer v držení.
Většina těchto projektů spoléhá na finanční instituci třetí strany, která spravuje měnu drženou projektem. Tyto instituce procházejí přísnou regulací a několika audity, aby svým uživatelům dokázaly, že si zaslouží důvěru.
To je však největší problém těchto stablecoinů. Vzhledem k tomu, že tyto stablecoiny vyžadují centralizovanou autoritu ke správě všeho, uživatelé musí věřit, že instituce bude o jejich držbách upřímná. Vzhledem k tomu, že bitcoin, původní kryptoměna, byla navržena tak, aby se dostala pryč z centralizovaných finančních systémů, tento typ stablecoinu podkopává původní záměr kryptoměn.
Přesto je mnoho důvěryhodných stablecoinů zajištěno nekrytou kartou. Projekty jako USD Coin (USDC) a True USD (TUSD) využívají tuto metodu podpory a mají velké tržní kapitalizace i přes nedostatky.
2. Stablecoiny kryté komoditami
Namísto použití fyzické měny jako svého fixu používají stabilnícoiny kryté komoditami k podpoře jiná aktiva. Typ aktiva však závisí na projektu. Drahé kovy jako zlato, akcie a dokonce i nemovitosti jsou příklady aktiv, se kterými tyto typy stablecoinů experimentují.
Podobně jako projekty kryté fiat, i stablecoiny kryté komoditami přinášejí hodnotu jiných tříd aktiv do kryptoprostoru. Třetí strana získá vlastnictví aktiva a distribuuje stejnou hodnotu stablecoinů prodávajícímu. Prodejce může kdykoli vrátit své stablecoiny za podkladové aktivum za novou cenu aktiva.
A stejně jako projekty kryté fiat, tyto stablecoiny se při svých operacích spoléhají na centralizovanou instituci, což znamená, že mají mnoho stejných slabin. Stabilní coiny kryté komoditami však musí do svých provozních nákladů započítat také úložiště.
Většina fiat měn se přizpůsobila prostoru online bankovnictví, což znamená, že úložiště pro většinu fiatů přichází pouze do digitální účetní knihy v bance. Komodity fungují jinak, protože fyzická komodita, jako je zlato nebo nemovitosti, zabírá místo. Projekty navázané na tyto komodity musí počítat s bezpečným skladováním těchto aktiv a také s obvyklými náklady na audit a personál, aby se udržely nad vodou.
3. Stablecoiny kryté kryptoměnami
Existují i jiné způsoby, jak navěsit stablecoin, než jen fyzická aktiva. Některé stablecoinové projekty vytvořily infrastrukturu odměn, aby přesvědčily uživatele, aby vyměnili své krypto za stablecoiny, a vytvořili tak stabilní coiny kryté kryptoměnami.
V těchto projektech se vše děje na blockchainu. Uživatelé vyměňují své krypto za stablecoiny, obvykle tak, že své krypto zamykají do zajištěných půjček, aby získali část hodnoty jejich krypto ve stablecoinech. Vzhledem k tomu, že cena kryptoměn se může radikálně změnit, tyto půjčky riskují, že budou zlikvidovány, aby se hodnota stablecoinu udržela konstantní.
Tyto systémy používat chytré smlouvy naprogramované tak, aby reagovaly na různé vstupy od uživatelů nebo jiných smluv. Chytré smlouvy sice umožňují, aby vše běželo automaticky, ale mohou být také zranitelností.
Inteligentní smlouvy fungují pouze stejně dobře jako kód použitý k jejich vytvoření. Pokud kodér udělá chybu nebo má blockchain mezeru v tom, jak zachází s chytrými smlouvami, špatní aktéři mohou do těchto smluv jít a ukrást finanční prostředky v nich. Chybné programování inteligentních smluv bylo skutečně cestou některých z nich největší loupeže kryptoměn.
Přesto je to problém jakékoli decentralizované platformy, nejen těchto stablecoinových projektů. Stabilcoiny kryté kryptoměnami se snaží vytvořit tyto tokeny decentralizovaným způsobem.
4. Stablecoiny podporované algoritmem
Konečně, některé stablecoiny používají pro správu tokenu distribuční systém ve stylu Seigniorage, známý jako algoritmické stablecoiny. Podobně jako dnes centrální banky kontrolují vytváření a ničení měny, vlády razily měnu nebo vybíraly daně z tvorby měny na základě svých rozmarů.
Zatímco tento termín odkazuje na starší peněžní praktiky, koncept je stejný, kdy algoritmus řídí nabídku a fixaci stablecoinu. Neexistují žádná aktiva, která by kryla stablecoiny, což znamená, že nabídka závisí na tom, kolik lidí koupí, prodá nebo jinak použije stablecoin.
Podobně jako stabilní coiny kryté kryptoměnami fungují tyto projekty výhradně na blockchainu. Zatímco algoritmus vyžaduje údržbu od týmu vývojářů, projekt udržuje kanály správy, které umožňují držitelům stablecoinů diktovat směr projektu.
Tyto projekty však mají chybu: algoritmy nejsou dokonalé. Pokud se na trhu stane něco, co způsobí zásadní narušení tvůrce trhu stablecoinů, může to oddělit stablecoin od jeho zamýšlené hodnoty. Tohle je co se stalo s UST stablecoiny Terra, což způsobilo zhroucení obou blockchainových projektů Terra Lab, Luna a UST.
Stablecoiny používají zálohování k udržení své hodnoty
Ať už měna, aktivum nebo algoritmus kryje stablecoin, tyto projekty si udržují svou hodnotu prostřednictvím systému krytí hodnoty. Bez tohoto systému by stablecoinové projekty neměly udržovanou hodnotu, kterou na nich oceňuje jinak nestabilní kryptotrh.
Každá z metod zálohování má své pro a proti, což ukazuje, jak jsou stablecoiny daleko od vyřešeného problému kryptoměny.