Může chvíli trvat, než pochopíte, jak všechno v kryptoprůmyslu funguje. To může být jistě případ obchodování s kryptoměnami, protože v procesu se používá řada různých základních nástrojů a doplňkových funkcí. Jeden takový nástroj, Automated Market Maker (AMM), nyní obchodníci denně používají k provádění transakcí.
Co je ale Automatizovaný tvůrce trhu a může vám být užitečný?
Co je to Automated Market Maker (AMM)?
Jedním z klíčových přání mnoha držitelů kryptoměn je nedůvěryhodný obchod. Bohužel, třetí strany a centrální orgány mohou být problematické a časově náročné ve financích, takže služby decentralizovaného financování (DeFi) jsou navrženy tak, aby tyto problémy odstranily. Zde jsou užiteční automatizovaní tvůrci trhu.
Automatizovaný tvůrce trhu je digitální nástroj nebo protokol používaný k usnadnění důvěryhodných krypto transakcí, tedy bez třetí strany. I když je nepoužívají všechny kryptoměnové burzy, používají je všechny decentralizované burzy kryptoměn (DEX). Mnoho velkých krypto burz dnes, jako je Coinbase a Kraken, však nepoužívá decentralizovaný model, což může být pro někoho nepříjemné, protože celá myšlenka kryptoměny je z velké části založena decentralizace.
Pokud tedy chcete používat zcela decentralizovanou burzu, přijdete do kontaktu s automatizovaným tvůrcem trhu.
První decentralizovaná burza, která spustila úspěšného automatizovaného tvůrce trhu, byla Uniswap, který existuje na blockchainu Ethereum. Od svého uvedení v roce 2018 se automatizovaní tvůrci trhu v oblasti DeFi stali mnohem běžnějšími.
Nikde mimo odvětví DeFi nenajdete automatizovaného tvůrce trhu. Jsou v podstatě alternativou k typickým knihám objednávek používaných na běžných burzách. Namísto toho, aby jeden uživatel nabídl cenu za nákup aktiva od jiného uživatele, naskočí AMM a oceňují aktiva co nejpřesněji. Jak to tedy funguje?
Jak funguje Automatizovaný tvůrce trhu?
Automatizovaní tvůrci trhu se spoléhají na matematické vzorce pro automatické oceňování aktiv bez lidského zásahu. Další klíčovou roli hrají pooly likvidity v tomto procesu.
Na krypto burze obsahuje jeden fond likvidity velkou hromadu aktiv uzavřených v chytré smlouvě. Hlavním účelem těchto uzamčených tokenů je poskytovat likviditu, odtud název. Likviditní pooly vyžadují, aby poskytovatelé likvidity (tj. poskytovatelé aktiv) vytvořili trh.
Tyto fondy likvidity lze využít pro řadu účelů, jako je výnosové hospodaření a půjčování nebo půjčování.
V rámci seskupení likvidity se dvě různá aktiva spojí a vytvoří obchodní pár. Pokud jste například na decentralizované burze viděli dva názvy aktiv vedle sebe oddělené lomítkem (jako USDT/BNB, ETH/DAI), pak se díváte na obchodní pár. Tyto páry příkladů jsou tokeny ERC-20 na blockchainu Ethereum (stejně jako většina decentralizovaných burz).
Poměr množství jednoho aktiva k druhému v obchodním páru nemusí být stejný. Například fond může mít 80 % Etherea a 20 % Tether tokenů, což dává celkový poměr 4:1. Ale i bazény mohou mít stejné poměry.
Kdokoli se může stát tvůrcem trhu vložením předem stanoveného poměru dvou aktiv v rámci obchodního páru do poolu. Obchodníci mohou obchodovat aktiva proti fondu likvidity namísto přímo mezi sebou.
Různé decentralizované burzy mohou používat různé vzorce AMM. Uniswap AMM používá poměrně jednoduchý vzorec, ale přesto byl velmi úspěšný. Ve své nejzákladnější formě se tento vzorec prezentuje jako "x * y = k". V tomto vzorci je „x“ částka prvního aktiva v likviditním poolu a obchodním páru a „y“ je množství druhého aktiva v rámci stejného poolu a páru.
S tímto konkrétním vzorcem musí každý daný fond využívající AMM udržovat stejnou celkovou likviditu na konstantním základě, což znamená, že „k“ v této rovnici je konstantní. Jiné DEXy používají složitější vzorce, ale těm se dnes nebudeme věnovat.
Výhody automatických tvůrců trhu
Jak již bylo zmíněno, AMM mohou odříznout prostředníka a učinit obchodování na DEX zcela nedůvěryhodným, cenným prvkem pro mnoho držitelů kryptoměn.
AMM také poskytují uživatelům pobídku k poskytování likvidity v poolech. Pokud jednotlivec poskytne danému fondu likviditu, může získat pasivní příjem prostřednictvím transakčních poplatků jiných uživatelů. Tato finanční návnada je důvodem, proč je na DEXech tak mnoho poskytovatelů likvidity.
Z tohoto důvodu jsou AMM zodpovědní za přivádění likvidity na burzu, která je skutečně jejich chlebem a máslem. Takže na DEX jsou AMM zásadní.
Navíc z toho mohou těžit i poskytovatelé likvidity výnosové hospodaření prostřednictvím AMM a poolů likvidity. Výnosové hospodaření zahrnuje osobu, která využívá své kryptoměny k získání aktiv fondu likvidity výměnou za poskytnutí likvidity. Poskytovatelé mohou také přesouvat svá aktiva mezi fondy, aby maximalizovali své výnosy. Tyto výnosy obvykle přicházejí ve formě ročního procentuálního výnosu (APY).
Nevýhody automatických tvůrců trhu
I když jsou AMM velmi užitečné, mohou ustoupit určitým nevýhodám, včetně prokluzu, ke kterému dochází, když existuje rozdíl mezi předpokládanou cenou objednávky a cenou objednávky, která nakonec bude popraven. To je zmírněno zvýšením množství likvidity v daném poolu.
Kromě toho jsou spojeny také AMM a pooly likvidity netrvalá ztráta. To zahrnuje ztrátu finančních prostředků prostřednictvím volatility v rámci obchodního páru. Tato volatilita se vztahuje k ceně jednoho nebo obou aktiv v páru. Pokud je hodnota aktiv při výběru nižší než při vkladu, pak držitel utrpěl netrvalou ztrátu.
Nestálá ztráta je běžným problémem napříč DEXy, protože kryptoměny jsou ze své podstaty nestálé a nepředvídatelné. V některých případech se však aktivum vzpamatuje z poklesu ceny, a proto je tento druh ztráty hodnoty známý jako „netrvalý“.
Automatizovaní tvůrci trhu udržují DeFi v provozu
Zatímco automatizovaní tvůrci trhu mohou být v rámci DEX velmi užiteční, jistě představují určitá rizika pro obchodníky a investory. Proto je vždy důležité porozumět jakékoli službě DeFi, kterou chcete použít, než vložíte jakýkoli ze svých prostředků. Tímto způsobem se můžete co nejvíce připravit na neočekávané propady nebo pády cen.