Co jsou algoritmické Stablecoiny a proč jsou tak rizikové?

Stablecoiny se často vyhýbají velkým cenovým nárůstům a pádům, které vidíme u většiny ostatních kryptoměn. Ostatně v tom je smysl jejich existence. Z tohoto pravidla však existuje výjimka, a tou je algoritmický stablecoin.

Takže, co přesně je algoritmický stablecoin a proč je to tak rizikové aktivum?

Co je algoritmický Stablecoin?

Předpokládá se, že všechny stablecoiny jsou kryty nějakým skutečným aktivem, jako je národní měna nebo drahý kov. Toto je případ pro běžné stablecoiny, jako jsou USD Coin, Tether Gold a Binance USD. Skutečnost, že tyto kryptoměny jsou zálohovány jinými aktivy, znamená, že pravděpodobnost jejich zhroucení je mnohem nižší. Může také přilákat investory, kteří váhají s vložením peněz do běžných kryptoměn kvůli jejich volatilitě.

Některé stablecoiny však nejsou vůbec kryty skutečnými aktivy. Jedná se o algoritmické stablecoiny.

Jak název napovídá, tento druh stablecoinu používá algoritmus k udržení konzistentní hodnoty. Tyto algoritmy obvykle spojují dva coiny a poté upravují jejich cenu v závislosti na nabídce a poptávce investorů. Zatímco algoritmický stablecoin je

navázáno na hodnota aktiv v reálném světě, to není podporovaný jeden.

Existuje několik druhů algoritmických stablecoinů a tři hlavní typy jsou rebase, seigniorage, a frakční algoritmus. Každý z těchto typů mincí používá k udržení hodnoty jiný druh algoritmu.

• Rebase algoritmické stablecoiny řídí nabídku coinu, aby udržely jeho hodnotu. Ampleforth je příkladem rebase algoritmu stablecoin.
• Seigniorage algoritmické stablecoiny využívají pálenou mincovní strukturu, kde je jedna mince ražena nebo spálena pro kontrolu hodnoty druhé. Příkladem toho byly kryptoměny Luna a UST společnosti Terra Lab, o kterých si můžete přečíst více níže.
• Stabilní coiny s frakčním algoritmem jsou částečně kolateralizované, což znamená, že jsou do určité míry podporovány aktivem reálného světa. Frax je příkladem stablecoinu s frakčním algoritmem, protože je částečně kryt USD Coin, stablecoin, který je krytý americkým dolarem.

V některých případech mohou být algoritmické stablecoiny velmi prospěšné. Nevyžadují, aby třetí strana zůstala stabilní, a mohou efektivně regulovat počet mincí v oběhu v závislosti na poptávce. Dnes je na trhu několik algoritmických stablecoinů, jako je Basis Cash (BAC) a Empty Set Dollar (ESD). Pro mnohé představuje algoritmický stablecoin, jak by měl blockchain a krypto fungovat, s kódem ovládajícím kryptoměnu a nulovým lidským vstupem.

Až donedávna byl nejoblíbenějším algoritmickým stablecoinem TerraUSD nebo UST.

Podívejme se, jak Terra a TerraUSD fungují, abychom porozuměli algoritmickým stablecoinům.

Vztah Terra Luna/UST

Terra Luna je běžná kryptoměna a TerraUSD (UST) je algoritmický stablecoin. UST je podporována společností LUNA. LUNA však není fyzické aktivum – je to volatilní kryptoměna.

Tyto dvě mince mají úzký vztah, přičemž hodnota jedné je ovlivněna druhou. Pokud by například cena TerraUSD přesáhla dolar (jak je vázána na hodnotu amerického dolaru), její část by byla spáleno, což v podstatě znamená, že je zničeno. Na druhou stranu, pokud by TerraUSD klesl mírně pod dolar, část LUNA by byla spálena. Přitom pokaždé, když se vyrazí jedna LUNA, vypálí se jedna UST a naopak.

Investoři UST také dostali možnost držet své prostředky na účtu u Anchor Protocol, který jim slíbil 20% návratnost z jejich vložených UST. Tato lákavá míra působila jako obrovská pobídka a posílila poptávku po UST.

Ale když se Anchor rozhodl přepnout tento výnos na variabilní sazbu, která by mohla jít až na 15 %, lidé začali prodávat své UST, protože držet je tímto způsobem se už prostě nevyplatilo. To mělo také dominový efekt na poptávku po UST, což si vybralo krutou daň na jeho ceně. Nativní token Anchor Protocol, ANC, se také kvůli tomuto rozhodnutí prudce ponořil a během několika dní ztratil obrovský kus své hodnoty.

Jak LUNA, tak UST v květnu 2022 těžce havaroval kvůli těmto faktorům, přičemž oba nyní drží zlomek své předchozí hodnoty. Stručně řečeno, navázání UST na dolar sklouzlo a algoritmus, který je spojoval, to zjistil, což způsobilo zvýšení tisku Luny, aby se zvýšila cena. Tisk více Luna srazil cenu kryptoměny dolů, když ji lidé spěchali shazovat, což způsobilo další tlak na pokles na UST a situace se roztočila.

Oběh Terra Luna se během několika dní během havárie zvýšil z 350 milionů na 1,4 miliardy. Týden poté činil oběh Luny více než 6 bilionů a cena je prakticky nevratná.

Krach LUNA a UST zpochybnil celý koncept algoritmických stablecoinů a algoritmické stable coiny jsou považovány za rizikovou investici. Takže, co přesně dělá algoritmické stablecoiny tak nejisté?

Proč jsou algoritmické Stablecoiny rizikové?

Algoritmické stablecoiny představují obrovské riziko, protože ve skutečnosti nejsou kryty žádným aktivem reálného světa, a proto se nejedná o vyloženě stablecoiny. Nemají žádné zajištění, což znamená, že stabilita jejich ceny není tak jistá, jak byste si chtěli myslet.

Stejně jako v případě mnoha jiných kryptoměn, algoritmické stablecoiny potřebují poptávku, aby si udržely hodnotu. Všichni víme, jak se poptávka po coinu v kryptoprůmyslu může drasticky změnit v důsledku řady faktorů, a to samo o sobě je stále obrovskou slabinou pro algoritmické stablecoiny.

Navíc pád hodnoty jedné mince v algoritmickém páru může mít dominový efekt na druhou v závislosti na typu daného algoritmického stablecoinu. Viděli jsme to při katastrofě LUNA//UST. Stručně řečeno, algoritmický stablecoin může způsobit dvojité potíže, pokud se věci pokazí.

Algoritmické Stablecoiny jsou stále něco jako hazard

I když se zdá, že myšlenka algoritmických stablecoinů má určité výhody, stále existuje mnoho faktorů, které mohou příliš snadno ovlivnit jejich hodnotu a způsobit obrovské finanční ztráty. Před investováním do jakéhokoli stablecoinu si tedy nejprve zkontrolujte, zda je algoritmický či nikoli, abyste pochopili, do čeho své peníze investujete.

Co je to stabilní coin kryptoměny?

Přečtěte si další