Co jsou bitcoinové spotové ETF a proč je SEC neschválí?

Ať už jste zkušený investor nebo právě začínáte, existuje několik způsobů, jak investovat a diverzifikovat své peníze. Jedním z portálů, jak to udělat, je prostřednictvím burzovně obchodovaného fondu (ETF). ETF se vyvinuly tak, aby pokryly širokou škálu tříd aktiv a sektorů a uspokojily různorodé potřeby investorů. a preference, včetně komoditních, akcií, dluhopisů a průmyslových nebo sektorových ETF, jako je kryptoměna ETF.

Bitcoinové ETF, podmnožina tohoto rozsáhlého trhu, se konkrétně zaměřují na poskytování expozice nejslavnější světové kryptoměně.

Než začnete, je nutné důkladně prozkoumat různé investiční možnosti, abyste získali hlubší porozumění.

Co je ETF?

Představte si, že vy a skupina přátel shromáždíte své peníze, abyste si koupili sbírku různých aktiv, jako jsou akcie nebo dluhopisy. To je to, co ETF dělají ve větším měřítku. ETF jsou jako investiční koše, které drží různá aktiva, takže investování do diverzifikovaného portfolia je snadné, aniž byste museli kupovat každé aktivum jednotlivě.

ETF přinášejí na stůl obrovské výhody: nabízejí diverzifikaci a snižují riziko uložení všech vajec do jednoho košíku. ETF se navíc obchodují na burzách jako jednotlivé akcie, díky čemuž jsou super dostupné. Můžete je tedy nakupovat nebo prodávat po celý obchodní den, na rozdíl od podílových fondů, které jsou oceněny pouze jednou denně.

Nyní si promluvme o nejnovějším rozruchu: bitcoinové spotové ETF. Pravděpodobně jste slyšeli o bitcoinu, digitální měně, která vytváří vlny. Představte si, že byste mohli získat bitcoiny prostřednictvím ETF. To je to, co Bitcoin spot ETF dělá – poskytuje vám způsob, jak nepřímo investovat do bitcoinů, aniž byste se museli zabývat technickými složitostmi jeho přímého držení.

Pochopení bitcoinových spotových ETF

Než se ponoříme do složitostí, pojďme si rozebrat, co bitcoinové spotové ETF obnáší. Bitcoin spot ETF je v podstatě typ investičního fondu, jehož cílem je přímo sledovat cenu bitcoinu. Na rozdíl od ETF na bázi futures, které odvozují hodnotu od kontraktů spekulujících na budoucí ceny bitcoinů, se spotové ETF snaží držet skutečné bitcoiny. To by investorům umožnilo nakupovat a prodávat akcie ETF na burze a vystavovat je cenovým pohybům bitcoinů, aniž by museli sami bitcoiny kupovat a skladovat.

Naopak, přímá expozice bitcoinu je důvodem, proč regulátoři kritizovali spotové bitcoinové ETF, což není případ budoucích smluv (vysvětleno později).

Přednosti bitcoinových spotových ETF

Půvab bitcoinových spotových ETF spočívá v jejich potenciálních výhodách pro retailové a institucionální investory. Pro drobné investory tyto ETF nabízejí zjednodušený a regulovaný způsob, jak získat expozici vůči bitcoinu, aniž by se museli orientovat ve složitosti kryptoměnových směnáren. To demokratizuje přístup na trh s kryptoměnami a umožňuje širšímu segmentu populace podílet se na jeho potenciálním růstu.

Kromě toho by pro institucionální investory mohly bitcoinové spotové ETF poskytnout bezpečnější a známější investiční nástroj. Instituce často upřednostňují regulované a zavedené trhy a schválený ETF by tato kritéria pravděpodobně splnil. To by mohlo připravit cestu pro větší institucionální zapojení do kryptoměn, což by mohlo vést k většímu přijetí a legitimitě.

Přední společnosti podaly žádost o spotové ETF. VanEck, jeden z prvních žadatelů o bitcoinové ETF, požádal o ETF v roce 2020, ale byl zamítnut. Nicméně VanEck znovu požádal 22. června 2023 o spuštění VanEck Bitcoin Trust na burze Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree a Valkyrie Investments byli dalšími žadateli, kteří čekali na schválení. Dokonce i největší správce aktiv na světě, BlackRock, podal žádost aplikace s SEC v červnu 2023 a čeká na výsledky.

Tyto ETF jsou příslibem jako most mezi tradičním finančním světem a kryptoměnami. Americká komise pro cenné papíry a burzu (SEC) se však obává manipulace s trhem, úschovy, vyspělost trhu, regulační mezery a zjišťování cen odrážejí obezřetný přístup k zabezpečení investoři.

Proč SEC neschválí Bitcoin Spot ETF?

Navzdory evidentním výhodám má váhavost SEC schválit bitcoinové spotové ETF kořeny v několika obavách, které vyžadují pečlivé zvážení.

1. Manipulace s trhem: Kryptoměny jsou známé svými divokými výkyvy a zranitelností vůči manipulaci s trhem. SEC se obává, že bitcoinový spotový ETF může být náchylný k manipulaci, což má za následek nekalé tržní praktiky a možná i finanční ztráty pro investory.
2. Úschova a bezpečnost: Ochrana digitálních aktiv je velkou výzvou. Když držíte bitcoiny v ETF, musí být úschova a bezpečnostní opatření dostatečně silná, aby zabránila krádeži nebo neoprávněnému přístupu. SEC vyžaduje ujištění, že depozitní řešení používaná bitcoinovými spotovými ETF jsou dostatečně bezpečná, aby chránila zájmy investorů.
3. Splatnost trhu: Trh s kryptoměnami je stále v rané fázi a rychle se mění. SEC může mít obavy, jak by tento rozvíjející se trh mohl ovlivnit ochranu investorů. Mohou odložit přijetí opatření, dokud trh nevyzraje a neprokáže se stabilnější.
4. Nedostatek regulace: Nedostatek komplexních regulačních rámců pro kryptoměny představuje výzvu pro investory. Primární odpovědností SEC je chránit zájmy investorů a udržovat spravedlivost trhů. Tato absence regulace ztěžuje dosažení těchto cílů.
5. Zjištění ceny: Jednou z primárních funkcí ETF je zjišťování ceny, což zahrnuje stanovení reálné tržní hodnoty aktiva. Vzhledem k možnému nedostatku transparentnosti a volatilita na trhu s kryptoměnami, vytvoření přesného a spolehlivého cenového mechanismu pro bitcoinové spotové ETF se stává obrovskou výzvou.

Jak můžete vidět, SEC má mnoho důvodů být opatrný při schvalování bitcoinového spotového ETF.

Spekulace kolem Bitcoin Spot ETF aplikací

Při naší snaze porozumět bitcoinovým spotovým ETF a neochotě SEC je schválit jsme narazili na mnohostranný problém. Tyto ETF jsou příslibem jako most mezi tradičním finančním světem a rozvíjejícími se kryptoměnami. SEC však nadále buď zdržuje, nebo zamítá žádosti. Na druhou stranu bylo schváleno několik bitcoinových futures kontraktů regulovaných Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Takové smlouvy se musí obchodovat na burzách regulovaných regulačními hlídacími psy.

Kryptokomunita zůstává ohledně spotových ETF aplikací optimistická. V Tisková zpráva ve stupních šedi 27. července 2023 hlavní právní ředitel Craig Salm prohlásil:

„Zůstáváme povzbuzeni zvýšenou dynamikou kolem spotových bitcoinových ETF přihlášek. Nejen, že to podtrhuje pokračující zrání bitcoinového spotového trhu, ale také posiluje naši dlouhodobou víru, že američtí investoři by měli mít přístup ke spotovým bitcoinovým ETF Spojené státy."

Realita je nicméně taková, že žadatelé čelili zpoždění ze strany regulátora, přičemž poslední obětí byla společnost Ark Invest. Zde se jedná o opatření proti aplikaci ARK 21Shares Bitcoin ETF za Zpráva agentury Bloomberg z 12. srpna 2023. Navzdory zpoždění Cathie Wood, generální ředitelka Ark Investment, věří, že schválení více žádostí nakonec přijde živě mluví na Bloomberg TV.

Ne každý očekává stejný výsledek. Například bývalý šéf Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) John Reed Stark uvedl, že regulační orgán pravděpodobně nevydá zelený signál ohledně nevyřízených žádostí o ETF. Stark zveřejnil na X 13. srpna 2023 a uvedl několik důvodů.

Někteří žadatelé, kteří se přihlásili mezi druhým a třetím čtvrtletím roku 2023, možná budou muset počkat až do roku 2024, aby zaznamenali jakýkoli vývoj. Podle pokynů SEC je regulační orgán oprávněn pozdržet žádosti o ETF až o 240 dní – tím, že je otevře k veřejnému komentáři nebo jinak – od prvního podání ve federálním rejstříku.

Kdy SEC schválí Bitcoin Spot ETF?

Regulátoři jako SEC hrají klíčovou roli při vyvažování inovací a ochrany investorů. Ke schválení bitcoinových ETF je zapotřebí spolupráce a můžeme dosáhnout pozitivního výsledku vytvořením rámce, který bude přínosný pro všechny. Přesto nikdo skutečně neví, kdy SEC schválí bitcoinové spotové ETF. Bez znalosti jeho vnitřního fungování musí uživatelé kryptoměn a potenciální investoři prostě počkat.